来源：证券日报

本报记者王宁

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2月份以来，国际金价上冲至近10个月新高后有所回落，目前整体保持宽幅震荡态势。亚洲时段2月13日，截至记者发稿，纽约商业交易所（COMEX）黄金期货主力4月合约报收于1871美元/盎司；远月8月合约则保持在1900美元/盎司上方运行。

多位分析人士向《证券日报》记者表示，短期来看，国际金价呈现宽幅震荡态势，直接原因在于美国1月份非农数据好于预期，但即将发布的1月份CPI数据存在不确定性，两项宏观数据都将对接下来美联储货币政策产生直接影响，也就是加息路径是否调整，将是国际金价走向的最大变量因素。

本月初，国际金价在市场预期美国1月份非农数据相对一般的情况下走出阶段性高点，其中，COMEX黄金期货主力合约创出近10个月高点，远月8月合约更是突破2000美元关口。

不过，令市场意外的是，美国1月份非农数据大幅好于预期，市场一度对美国高通胀预期再度升温，进而对美联储货币政策产生影响，由此国际金价应声回落。2月13日亚洲时段，截至记者发稿，COMEX黄金期货主力4月合约报收于1871美元/盎司，仍处相对高位，远月8月合约也维持在1900美元/盎司上方运行。

中粮祈德丰商贸衍生品部副总监张盈盈向《证券日报》记者表示，本月初国际金价创出阶段性新高后，便有所回调并维持震荡态势，主要原因是美国1月份非农就业数据大幅好于预期，市场将美联储本轮加息终点的预期目标由此前的5%上调至5.25%，而加息路径的变化则是导致金价近期下跌的主要原因。

东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖告诉记者，本轮国际金价的回调，直接原因是1月份美国非农数据好于预期，就业率走高对通胀构成支撑，美债收益率回升，金价上冲势头乏力。

虽然目前国际金价上冲势头有所下降，但影响走势的因素仍具有不确定性，在多位分析人士看来，宏观数据还将继续主导期价未来走向。

银河期货贵金属分析人士认为，当前主导国际金价走势的核心逻辑仍在于美联储加息路径是否变动，当前市场确定性因素偏少，尤其是各国货币政策的调整，市场观望情绪浓厚，而美联储是否继续采取加息手段，以及加息力度如何，也在等待更多经济数据指引，包括通胀是否持续回落、就业市场热度是否能够得到抑制等。“如果美联储加息路径变动较大，或持续时间更久，美元指数走强，都会对黄金价格形成压力。”

“国际金价核心影响因素主要还是货币政策，而直接影响货币政策的则是美国通胀和经济恢复情况。”张盈盈表示，短期可关注美国即将公布的1月份CPI数据，目前市场预计美国1月份未季调CPI年率为6.2%，略低于6.5%的前值，如果数据符合预期，对金价的影响可能相对温和，如果数据再次出现上行，将引发市场对美联储加息路径调整预期，金价短期可能会继续下行。

徐颖也认为，影响国际金价的基本面因素仍是美国通胀和经济增长是否回落，从而对美联储货币政策产生的影响。她表示，目前金价处于宽幅震荡态势，主要在于美国就业市场展现出一定韧性，通胀回落速度放缓，但需要等待进一步指向。

关键词： 国际金价 货币政策 好于预期